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做苹果手机代劳不如买苹果股票——爱施德年报带来的忖量2954财之
  作者:admin     发表时间:2019-11-07     浏览次数: 次    

  2012-2017年,中国最大的手机世界渠道商爱施德均匀年生意收入437.93亿元,但均匀年毛利润只要15.41亿元。均匀3.52%的毛利率意味1部单价1000元的手机爱施德只可得回35.2元的毛价差。91867港澳台中特网 亚马逊CEO贝索斯的出众履历:为找。笔者从事手机行业做事近15年,本身也筹划过一家省级的手机代劳商,正在笔者看来,卖手机真得不是个好生意。手机行业最类型的特质便是竞赛激烈毛利率低。存货是手机代劳生意最大的危机。通过解读爱施德年报,可能得出结论,做苹果手机代劳远不如买入苹果股票。

  2013年,笔者做些向用友软件公司发卖iPhone手机的幼生意。当时最大的困难便是一部5600元的iPhone6毛价差只要50元,而北京市国税局居然恳求咱们的增值税不行低于生意收入的1%。这一点,从爱施德的财报数据也可能看出(见表1)。除了毛利率低,存货是手机生意最大的危机。

  2005年,笔者吃力周折从NEC的世界代劳商北京金环天朗要回了拖欠1年多的发卖扣头折让80万元。但随后又从另一家NEC的世界代劳商广州金鹏公司买回了几千部手机。结尾由于广州金鹏的题目,笔者的NEC手机存货付出了90多万元的减值亏本。可当时假操纵这90万元买进茅台的股票呢?

  2017年爱施德也由于代劳笑视超等手机计提了6748.76万元代劳笑视手机的耗损,个中要紧是存货减值。存货是手机行业最大的危机所正在,这日代价1000元的手机只消正在库房放上半年,连400元都不值。2954财之道开奖结果 手机存货的贬值特质和茅台酒的存货酿成了昭着的比照。

  爱施德为本身的笑视手机营业拓展付出了6748.76万元的价格。而爱施德卖了3年的苹果产物才赚了5350万元。

  2017年终爱施德存货余额从年头26.84亿元擢升至39.38亿元(2018年6月末仍有35.24亿元)。咱们不得不预防存货减值的危机。

  实情注明,代劳苹果手机的生意远没有直接买进苹果公司的股票收益更高。借使2009年买进1亿元苹果公司股票,现正在市值到达19.88亿元(苹果公司拆分后的价钱从2009年最低$78.2上涨至最新$222.11)。而苹果(中国)的代劳商正在2009年加入1亿元血本金,现正在不妨最多酿成2个亿。

  爱施德002416的全资子公司酷动数码是苹果(中国)的代劳商,正在17个省28个都邑的高端时尚购物中央筹划苹果(中国)产物的零售营业。看酷动数码这个代劳生意和苹果公司毛利率的差异(表1)。

  2012-2017年,苹果公司均匀毛利率39.02%,正在为美国当局和中国当局支出了税收,为蒂姆•库克和员工支出完奖金后,苹果公司为公司成立的均匀税后净利润率为22.44%。

  而酷动数码得回了均匀10.04%的毛利率,随后要担负房租/装修/培训/职员开支/税收等诸多用度。

  爱施德公司2010年正在A股IPO,咱们正在招股仿单上看到的是这两组数据(见表2)型的高生长公司财政数据。上市前,爱施德的生意收入维系35.31%的复利延长,2954财之道开奖结果 税后净利润复利延长更是高达87.2%,一点儿也看不出卖手机是一个苦差事。

  但IPO后的爱施德交出的劳绩单,却没有看到高生长。IPO后的7年,爱施德共计为上市公司股东赚了15.9亿元的税后净利润,年均仅2.27亿元。而一家年均赢余不太平且均匀2.27亿元的公司,其合理的内正在代价应当是2.27*10=22.7亿元。2010年终,爱施德公司的收盘市值高达224.45亿元,投资者结尾的终局也就早早必定了。爱施德2018年10月12日最新收盘市值69.77亿元,较2010年终下跌68.92%。■





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